מהי עסקת פורוורד ואיך משתמשים בה לגידור סיכונים?
המסחר בשוק ההון מציע מגוון רחב של כלים פיננסיים שנועדו לעזור למשקיעים להתמודד עם התנועות של השוק ולנהל סיכונים בצורה חכמה. אחד הכלים האלו נקרא עסקת פורוורד, הסכם שבו הצדדים קובעים מחיר מראש לעסקה שתתבצע בעתיד. עסקת פורוורד מתבצעת בדרך כלל כאשר יש רצון לגדר סיכונים שנובעים משינויים במחירים, בעיקר של מטבח חוץ ושל סחורות. לצד היתרונות הרבים של עסקאות מהסוג הזה, יש לקחת בחשבון את הסיכונים הכרוכים בכך, כמו חוסר גמישות בהסכמים או הפסדים במקרה של תנודות לא צפויות בשוק. אם גם אתם מתעניינים בשוק ההון ומעוניינים להרחיב את תיק ההשקעות שלכם או לגדר סיכונים, בהחלט שווה להכיר את סוג העסקה הזו. אז מהי בדיוק עסקת פורוורד ומה מטרתה, למי היא מתאימה ומתי נכון לבצע אותה? כל זאת במאמר הבא שיעשה לכם סדר בדברים.
מהי עסקת פורוורד?
עסקת פורוורד היא הסכם פיננסי בו שני צדדים מסכימים להחליף נכסים או תשלומים במחיר קבוע בתאריך עתידי שנקבע מראש. עסקאות פורוורד הן דבר נפוץ במיוחד בעולם שוק המט"ח, כלי שמאפשר גידור יעיל של ההון וההשקעות.
הגדרה ומטרות עסקת פורוורד
עסקת פורוורד היא חוזה פיננסי שבו שני הצדדים מתחייבים לבצע עסקה בתנאים שנקבעים מראש בתאריך עתידי מסוים. בניגוד לעסקאות אחרות, עסקת פורוורד לא נסחרת בבורסה, אלא נערכת באופן פרטי בין הצדדים. העסקה יכולה לכלול סחורות, מטבעות, מניות או כל נכס אחר עליו מחליטים. המטרה העיקרית של עסקת פורוורד היא לגדר סיכון או לנצל תחזיות מחירים לעתיד. לדוגמה, ייבואן יכול להסכים לרכוש דולרים במחיר קבוע בעוד כמה חודשים כדי להימנע מהסיכון שמחיר הדולר יעלה בעתיד. עסקת פורוורד מאפשרת לחברות ולמשקיעים לתכנן את העתיד הכלכלי בצורה מדויקת יותר תוך שמירה על יציבות פיננסית. יתרון משמעותי כאן הוא הגמישות והיכולת להתאים את העסקה לצרכים האישיים של כל צד.
למי מתאימה עסקת פורוורד?
עסקת פורוורד מתאימה בעיקר לארגונים ולמשקיעים שמעוניינים לגדר סיכונים או לתכנן עתיד פיננסי בצורה מדויקת יותר. אחת הקבוצות המרכזיות שמשתמשות בעסקאות פורוורד הן חברות ייבוא וייצוא שרוצות להימנע מהתנודות החדות בשער של מטבעות שונים. לדוגמה, ייבואן עשוי לחתום על עסקת פורוורד כדי לקבע את שער החליפין של המטבע בו הוא ישלם, בעוד שיצואן יכול לנעול את שער המטבע של ההכנסות העתידיות. בנוסף, אנשים שבוחרים השקעות בתחום הסחורות או המניות, עשויים להשתמש בעסקות פורוורד כדי לגדר את הסיכון בשוק או לנסות להרוויח ממחירים עתידיים צפויים. זוהי גם הסיבה לכך שאפשר לראות לא מעט גופים פיננסיים כמו חברות ביטוח ובנקים שמבצעים לא מעט עסקאות מהסוג הזה. עסקת פורוורד משמשת בעיקר את מי שמחפש יציבות פיננסית כחלק מתכנון כלכלי מסודר וארוך טווח.
איך עובדת עסקת פורוורד?
כאמור, עסקת פורוורד היא הסכם בין שני צדדים לקבוע תנאים לעסקה שתתבצע בעתיד במחיר קבוע מראש. בואו נקח דוגמה מהשטח לעסקת פורוורד אפשרית ונדבר גם נוסחת החישוב המשמשת בעסקאות מהסוג הזה.
דוגמה מעשית לעסקת פורוורד
נניח לצורך העניין שיבואן בישראל צריך לשלם לספק שלו מארצות הברית בדולרים בעוד שלושה חודשים. כיום, הדולר עומד על 3.5 שקלים, והיבואן חושש באופן טבעי כי שער הדולר יעלה בעתיד. כדי להימנע מהסיכון, הוא חותם על עסקת פורוורד עם הבנק שבה הוא קובע עם הבנק שער של 3.6 שקלים לדולר לשלושה חודשים קדימה. כשמגיע מועד התשלום, הוא ישלם לפי השער שנקבע מראש, גם אם שער הדולר יהיה גבוה יותר. בדרך הזו היבואן בעצם מגדר את הסיכון שנגרם מעליית שער הדולר.
נוסחת שער הפורוורד
נוסחת חישוב שער הפורוורד מבוססת על המחיר הנוכחי של הנכס או המטבע, יחד עם שיעור הריבית על הכסף בשוק המקומי ובשוק הזר. הנוסחה מבוססת על ההנחה ששיעור הריבית בשוק המקומי והבינלאומי משפיע על שער המטבע בעתיד. המשתנים בנוסחה שמכריעים לגבי שער הפורוורד הם שער הספוט (המחיר הנוכחי), שיעור הריבית במדינה המקומית (שנקבע על ידי בנק ישראל במקרה שלנו), שיעור הריבית במדינה הזרה (לצורך העניין דולר) והזמן שנקבע לעסקה. הנוסחה בעצם מראה איך לשקלל את שיעור הריבית בין שתי המדינות על מנת לקבוע את מחיר הפורוורד שיתאים לשוק.
מה ההבדל בין עסקת פורוורד לעסקת Spot?
ההבדל המרכזי בין עסקת פורוורד לעסקת ספוט טמון בזמן ביצוע העסקה. עסקת ספוט היא עסקה מידית שבה התשלום מתבצע מיד, כלומר בתוך שני ימי עסקים מההסכם. היא משמשת בעיקר להחלפת מטבעות או סחורות במחיר הנוכחי בשוק. מנגד, עסקת פורוורד היא עסקה עתידית שבה הצדדים מסכימים על מחיר קבוע לעסקה שתתבצע בתאריך עתידי שנקבע מראש. בעוד שבעסקת ספוט הכספים מועברים מיד, בעסקת פורוורד הגורם החשוב הוא יכולת לתכנן מראש את עלויות העסקה ולהימנע מהתנודות הפוטנציאליות בשוק. שני סוגי העסקאות האלו מהווים אפיקי השקעה פופולריים, במיוחד למטרת גידור סיכונים כאמור או תשואות בשוק המט"ח.
יתרונות וחסרונות של עסקת פורוורד
לעסקת פורוורד יש יתרונות רבים, במיוחד כשמדובר בניהול סיכונים ותכנון עתידי, אבל יש לה גם חסרונות שצריך לקחת בחשבון.
היתרונות
היתרון המרכזי של עסקת פורוורד הוא כמובן גידור סיכונים. כשהשוק תנודתי ולא יציב, עסקת פורוורד מאפשרת יציבות פיננסית על ידי קיבוע מחיר לעסקה שתתבצע בעתיד. יתרון נוסף הוא היכולת להתאים את העסקה לצרכים ספציפיים, הן מבחינת זמן והן מבחינת סכום העסקה. בגלל זה עסקת פורוורד היא אידיאלית עבור יבואנים ויצואנים ששואפיפ להימנע משינויים בלתי צפויים במחירים או בשערי מט״ח. בנוסף, היא מאפשרת תכנון כלכלי עתידי מסודר יותר וניהול חכם יותר של הסיכונים.
החסרונות
למרות היתרונות, לעסקת פורוורד יש גם חסרונות שחשוב להכיר. הראשון הוא העובדה שהיא לא גמישה. ברגע שנסגרה העסקה, אי אפשר לשנות את התנאים. כלומר, אם מחירי השוק זזים בכיוון הפוך מהמצופה, הצדדים בעסקה עלולים להפסיד. בנוסף, עסקת פורוורד לא מאפשרת ליהנות מעליות מחירים שיכולות להתרחש לאחר החתימה. בנוסף, יש לא מעט מקרים בהם ההוצאות עבור עסקת פורוורד יהיו גבוהות יותר מאפיקים אחרים, במיוחד אם מדובר במטבעות נדירים או בשווקים עם תנודתיות גבוהה.
מתי נכון לבצע עסקת פורוורד?
עסקת פורוורד היא כלי פיננסי יעיל למי שמעוניין לגדר סיכונים בראש ובראשונה ואפשרות טובה למשקיעים המעוניינים לתכנן עתיד כלכלי בטוח. היא מומלצת בעיקר כשיש צפי לשינויים משמעותיים במחירים של מט״ח ובמיוחד כשרוצים להימנע מהסיכונים של שוק תנודתי במיוחד. באופן כללי, לפני שמבצעים עסקת פורוורד יש להעריך את התנאים בשוק ולחשב את הסיכון. עבור מי שמעוניין להבין את דינמיקת השוק ולקבל החלטות מושכלות, כדאי להשקיע זמן בלימוד מעמיק של התחום, כולל הבנת הכלים הפיננסיים השונים. לימודי שוק ההון יכולים להיות צעד ראשון חשוב כדי להבין את השפעת השוק על נכסים שונים, ללמוד כיצד למזער סיכונים ולהשיג תשואות מיטביות.
סוגים נוספים של עסקאות פורוורד
מעבר לעסקת פורוורד רגילה, ישנם סוגים נוספים של עסקאות שמתאימים לצרכים שונים בשוק. כל סוג עסקה מציע גידול סיכונים או ניצול הזדמנויות בצורה שונה, בהתאם למטרות הפיננסיות של הצדדים המעורבים. במאמר זה נסקור שני סוגים מרכזיים של עסקאות פורוורד.
עסקת פורוורד צמודה מט״ח (NDF)
עסקת פורוורד צמודת מט״ח היא סוג של עסקה שבה הצדדים מסכימים על שער חליפין בעתיד, אך לא מתבצעת החלפה פיזית של המטבעות. במקום זאת, הצדדים משלמים את ההפרש בין השער שנקבע לעסקה לבין השער האמיתי בשוק בנקודת הזמן בה העסקה מתבצעת. עסקאות NDF נפוצות בעיקר במדינות עם מגבלות על מסחר במט"ח שבהן לא ניתן לבצע מסחר במטבעות באופן חופשי. מסחר במט"ח דרך עסקת פורוורד NDF מציע גמישות ומאפשר למשקיעים וחברות בינלאומיות לגדר סיכונים ללא מוגבלות רגולטורית מעיקה. היתרון של עסקה כזו הוא בכך שהיא מאפשרת חשיפה לשווקי מט"ח פחות נזילים ומפחיתה את הצורך בהחלפה פיזית של מטבעות.
אופציות מט"ח ואסטרטגיות גידול נוספות
אופציות מט"ח הן עוד כלי פיננסי שיכול לשמש כאלטרנטיבה לעסקת פורוורד. אופציה נותנת לרוכש את הזכות, אך לא את החובה, לבצע עסקה בשער מסוים בעתיד, בניגוד להסכם פורוורד שבו ישנה חובה להוציא לפועל את העסקה. אפיק מצוין בתור קרן גידור למי שרוצה לשמור על גמישות. אופציות מט"ח מאפשרות להפיק רווחים במקרה שהשער ינוע בכיוון הרצוי, תוך שמירה על מינימום סיכון במקרה שהשער ינוע בכיוון הפוך. בנוסף, ניתן להשתמש באסטרטגיות גידול אחרות כמו סוואפ למשל (החלפות), המיועדות לניצול שינויים בשוק בצורה אסטרטגית. כל אחת מהאסטרטגיות האלו מצריכה ידע מעמיק על השוק, ולכן חשוב מאוד ללמוד את התחום לעומק לפני שעושים צעד בכל כיוון שהוא.
סיכום – האם עסקת פורוורד מתאימה לכם?
עסקת פורוורד היא כלי פיננסי מצוין עבור מי שמעוניין לגדר סיכונים ולתכנן את עתיד כלכלי, במיוחד במציאות כלכלית מורכבת כמו שלנו. זוהי עסקה שמתאימה מאוד למי שעוסק בייבוא וייצוא וכן לחברות פיננסיות, אבל גם למשקיעים שמעוניינים לקבע מחירים או שערי מט״ח בעתיד ובכך למנוע הפסדים בעקבות שינויי שוק בלתי צפויים. אם אתם עוסקים במסחר במט"ח או בסחורות או מעוניינים להבטיח יציבות פיננסית בתנאים של אי וודאות כלכלית, עסקת פורוורד יכולה להיות כלי מצוין לגידור סיכונים וייעול החלטות כלכליות.
עם זאת, חשוב להבין את הסיכונים הכרוכים בעסקאות פורוורד ולוודא שהן מתאימות לאסטרטגיית ההשקעה שלכם. אם אתם חדשים בעולם הפיננסים, מומלץ להתחיל עם קורס מט"ח או קורסים משיקים שמלמדים את הדינמיקה של השוק ואיך נמנעים מסיכונים בצורה חכמה. למי שרוצה להעמיק ולהתמקצע בתחום הפיננסי, כדאי להכיר את עולם התוכן של מכללת פסגות ואת מגוון הקורסים המקצועיים שתוכלו לבחור. דרך מצוינת להיכנס לעולם המסחר בשוק ההון ולבנות קריירה בתחום הפיננסים.