קרן גידור: כל מה שצריך לדעת לפני שמשקיעים

השקעה בקרנות גידור הפכה לאפיק מבוקש בשנים האחרונות, המושך משקיעים רבים המחפשים דרכים לגוון את תיק ההשקעות שלהם ולהגדיל את התשואות. קרנות גידור מציעות אסטרטגיות השקעה ייחודיות ומתוחכמות, השונות מאפיקי ההשקעה המסורתיים כמו מניות ואיגרות חוב. עם זאת, חשוב להבין לעומק את המאפיינים, היתרונות והחסרונות של השקעה בקרנות גידור לפני ההחלטה כדי להבטיח התנהלות נכונה. מתלבטים אם קרנות גידור הן אכן הכיוון הנכון לכם? כאן תמצאו את כל המידע הרלוונטי בנושא.

מהי קרן גידור?

קרן גידור היא קרן השקעות פרטית, המיועדת למשקיעים ולבעלי הון עצמי גבוה. לעומת קרנות נאמנות רגילות, קרנות גידור אינן מוגבלות לאסטרטגיות השקעה סטנדרטיות, ויכולות לנקוט טקטיקות מורכבות כמו מכירה בחסר (שורט), מינוף והשקעה בנגזרים פיננסיים. מטרתן העיקרית של קרנות גידור היא להשיג תשואה עודפת על השוק, תוך ניהול והפחתה של סיכונים. מנהלי קרנות גידור הם לרוב אנשי השקעות מנוסים, בעלי רקע מקיף בשוק ההון ובעלי הבנה עמוקה של הדינמיקה הפיננסית. הם משתמשים בידע ובמומחיות שלהם כדי לזהות הזדמנויות השקעה ייחודיות ולנצל חוסר יעילות בשווקים לטובת המשקיעים בקרן. גם אתם יכולים להגיע בסופו של דבר לתפקיד הזה, והצעד הראשון הוא לימודי שוק ההון של מכללת פסגות – לחצו על הקישור לפרטים נוספים בנושא.

מהו המבנה המשפטי של קרן גידור?

המבנה המשפטי של הקרן שונה באופן מהותי ממבנה ההשקעה המסורתי בשוק ההון, לרבות השקעה באמצעות קרנות נאמנות או מנהלי תיקים. קרן גידור בישראל מורכבת לרוב משתי ישויות נפרדות: שותפות מוגבלת שבה חברים המשקיעים, ושותף כללי בדמות חברה בע"מ האחראית על ניהול הקרן ועל גיבוש אסטרטגיית ההשקעה. מבנה ייחודי זה מאפשר לחברת הניהול לקבל דמי הצלחה מבלי לחלוק בסיכון, שכן היא אינה שותפה לרווחי הקרן. כדי להגן על האינטרסים של המשקיעים בקרן גידור, ממונים שני גורמי פיקוח חיצוניים. הראשון הוא עורך דין נאמן, שתפקידו לוודא שכספי המשקיעים מנותבים אך ורק למטרות השקעה. השני הוא רואה חשבון, האחראי על חישוב רווחים והפסדים, על דיווח למשקיעים ועל חלוקת הרווחים. רואה החשבון חייב להיות גם מוסמך מטעם רשויות המס, ועליו מוטלת האחריות לחישובי המס של השותפים בקרן כדי למנוע מצבים של גביית מס ביתר. מבנה תאגידי זה נועד להבטיח שקיפות, הגינות ופיקוח הולם על פעילות קרן הגידור.

דמי ניהול

אחד המאפיינים הבולטים של קרנות גידור הוא מבנה דמי הניהול. בדרך כלל קרנות גידור גובות דמי ניהול שנתיים, הנעים בין 1% ל-2% מסך הנכסים המנוהלים. כמו כן, הן גובות עמלת הצלחה או דמי הצלחה, שהם אחוז מהרווחים שהקרן משיגה מעל לרף מסוים, לרוב 20% מהרווח. מבנה זה יוצר תמריץ חזק עבור מנהלי הקרן להשיג ביצועים עודפים על השוק, שכן הכנסתם תלויה ישירות בהצלחת ההשקעות. עם זאת, דמי הניהול הגבוהים עשויים להיות חלק ניכר הנלקח מהתשואה, בייחוד בתקופות של ביצועי שוק מתונים.

מי יכול להשקיע בקרן גידור בישראל?

בישראל, ההשקעה בקרנות גידור מוגבלת למשקיעים כשירים בלבד, כפי שמוגדר בחוק. משקיע כשיר הוא אדם יחיד שהכנסתו השנתית עולה על 1.2 מיליון ש"ח בכל אחת משלוש השנים האחרונות, או שהונו העצמי עולה על 8 מיליון ש"ח. תאגידים נחשבים למשקיעים כשירים אם הונם העצמי עולה על 50 מיליון ש"ח. מגבלות אלו נועדו להגן על המשקיעים הקמעונאיים מהסיכונים הכרוכים בהשקעה בקרנות גידור, הנחשבות למוצר פיננסי מורכב ומסוכן יותר בהשוואה לאפיקים אחרים בשוק. חשוב לכל משקיע פוטנציאלי לבחון את התאמתו להגדרת "משקיע כשיר" לפני שהוא שוקל השקעה בקרן גידור.

3 סוגי קרנות

בשוק קיימים 3 סוגים של קרנות גידור:

• קרן גידור מאקרו – קרן מסוג זה משקיעה במגוון רחב של נכסים, כולל מניות, איגרות חוב ומטבעות, בניסיון להפיק רווחים משינויים במשתנים מאקרו-כלכליים. מנהלי הקרן עוקבים מקרוב אחר מגמות גלובליות כמו שינויים בשיעורי הריבית, תנודות בשערי החליפין ומדיניות של ממשלות. בהתבסס על ניתוח מעמיק של גורמים אלו, הם מקצים את נכסי הקרן בהתאם, במטרה למקסם את התשואה תוך ניהול סיכונים
• קרן גידור מנייתית – קרנות אלו מתמקדות בהשקעות במניות, תוך שימוש במגוון אסטרטגיות להשגת תשואה עודפת. הן יכולות להיות גלובליות או להתמקד בשוק מסוים, כמו מדינה או סקטור ספציפי. מנהלי הקרן מחפשים מניות אטרקטיביות להשקעה, תוך ביצוע אנליזה מעמיקה כדי לזהות הזדמנויות. במקביל, הם עשויים למכור בחסר (שורט) מניות או מדדים הנחשבים לבעלי שווי יתר, כדי להגן מפני ירידות אפשריות בשוק המניות
• קרן גידור עם ערך יחסי – קרנות מסוג זה מנצלות אי-יעילות במחירים של ניירות ערך או במרווחים בין נכסים קשורים. לדוגמה, הן עשויות לאתר מחיר שגוי של איגרת חוב ביחס לנכסים האחרים של החברה, ולהשקיע בהתאם. קרנות גידור עם ערך יחסי נוטות להיות ממונפות יותר ולהשתמש באסטרטגיות מורכבות, עניין המגביר הן את פוטנציאל התשואה והן את הסיכון. נכסי הקרן עשויים לכלול גם אסטרטגיות של צמיחה אגרסיבית, הכנסה משנית, מדינות מתפתחות או מכירה בחסר

היתרונות והחסרונות של השקעה בקרן גידור

בהשקעה בקרן גידור יש כמה יתרונות חשובים:

1. בקרנות גידור יש פוטנציאל לתשואות גבוהות, העשויות לעלות בהרבה על ביצועי השוק הכללי
2. הן מספקות גיוון לתיק ההשקעות, עם מתאם נמוך יחסית למדדי מניות מסורתיים
3. קרנות גידור נוטות להציג תנודתיות נמוכה יותר בהשוואה למניות, הודות לשימוש באסטרטגיות ניהול סיכונים

מנגד, יש גם חסרונות בולטים:

1. דמי הניהול הגבוהים של קרנות גידור עלולים לפגוע באופן ניכר בתשואה נטו של המשקיעים, בייחוד בתקופות של ביצועים מתונים
2. חוסר השקיפות של קרנות רבות מקשה על המשקיעים להעריך את הסיכונים האמיתיים הגלומים בהן
3. ההשקעה בקרנות גידור ככלי פיננסי מורכב דורשת הבנה מעמיקה והיכרות עם עקרונות השקעה מתקדמים

טיפים שכדאי לזכור כאשר בוחרים קרן גידור

בעת בחירת קרן גידור להשקעה, חשוב להקדיש זמן ומשאבים לתהליך בדיקת הנאותות. יש לחקור לעומק את הרקע והניסיון של מנהלי הקרן, ולבחון את ביצועי העבר שלהם לאורך זמן. כמו כן, יש להבין לעומק את האסטרטגיה של הקרן, את רמת הסיכון והמינוף שלה ואת מדיניות הפדיון וההחזר שלה. מומלץ גם לבדוק את מבנה הבעלות והממשל התאגידי של הקרן, כדי להבטיח שקיפות ויושרה בניהול הכספים. לבסוף, רצוי לגוון את ההשקעה על פני כמה קרנות גידור כדי לפזר סיכונים ולהימנע מתלות יתר בקרן בודדת.

לסיכום

השקעה בקרנות גידור יכולה להיות אפיק מעניין ומתגמל עבור משקיעים מתוחכמים, המחפשים להגדיל תשואות ולגוון את תיק ההשקעות שלהם. עם זאת, חשוב להבין לעומק את המורכבות, הסיכונים והעלויות הכרוכים בהשקעה בקרנות אלו. בחינה מעמיקה של הקרנות השונות, תוך הבנת האסטרטגיות, הביצועים והמבנה שלהן, היא הכרחית כדי להחליט החלטה מושכלת בתחום ההשקעות. השקעה מושכלת בקרנות גידור עשויה להיות תוספת ערך רבה לתיק ההשקעות ולסייע בהשגת היעדים הפיננסיים שלכם לטווח הארוך.